L’intervention globale hebdomadaire de Bank Al-Maghrib (BAM) s’est établie à une moyenne de 93,1 milliards de dirhams (MMDH) en 2022, en hausse de 13% par rapport à 2021, indique Attijari Global Research (AGR).
Bank Al-Maghrib avait relevé sa capacité de refinancement des banques via ses instruments de politique monétaire dès 2020, note AGR dans son récent “Research Report-Fixed Income” intitulé “Vers une poursuite d’une politique monétaire restrictive en 2023”, relevant que ceci a permis de combler sans difficulté les besoins en liquidité du système financier en 2022.
Par ailleurs, AGR souligne que la Banque centrale a continué tout au long de l’année 2022 à “jouer parfaitement son rôle de régulateur de la liquidité bancaire” dans un contexte économique et financier difficile et qu’elle a maintenu, face au creusement du déficit de liquidité, un taux de satisfaction de 100% de ses injections hebdomadaires principales durant toutes ses séances d’appels d’offre.
À cet effet, les analystes d’AGR mettent en avant deux principales orientations, notamment une réorientation vers les opérations principales après deux baisses annuelles successives depuis 2019 avec des avances à 7 jours qui ont augmenté de +24,1% à 41,6 MMDH, représentant ainsi près de 45% des interventions globales de BAM après avoir baissé de plus de 40% en 2020 et de 22% en 2021.
Deuxièmement, il s’agit d’un recours légèrement plus prononcé aux instruments monétaires à plus long terme. Ces derniers s’établissent à 51,5 MMDH en moyenne, en hausse de 5,5% en une année. Les prêts garantis, considérés comme des opérations non-conventionnelles, ont connu une baisse de 14,4% en 2022 après une nette appréciation en 2021 soutenue par la poursuite des programmes d’appui aux TPME, durant la même période.
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