BMCE Capital Global Research (BKGR) a recommandé, dans son dernier Stock Guide, d’acheter le titre “CDM”, valorisé à 713 dirhams, soit un upside de 24% par rapport au cours du 31 octobre dernier.
“Nous recommandons d’acheter le titre CDM compte tenu de l’amélioration attendue de ses réalisations notamment grâce à son nouveau plan stratégique TAJDID et de sa solidité financière se traduisant par des ratios de solvabilité très confortables au premier semestre 2022″, indiquent les analystes de BKGR.
La concrétisation prochaine du projet de rachat par Holmarcom des parts de Crédit Agricole SA dans Crédit Du Maroc, qui demeure soumise aux autorisations réglementaires en vigueur au Maroc, pourrait également constituer une opportunité de développement importante pour la Banque, à travers l’élargissement de son périmètre d’activité, notamment en Afrique et l’émergence de nouvelles perspectives de croissance en Bancassurance ainsi que l’adoption d’une stratégie commerciale plus agressive”, souligne BKGR.
Par ailleurs, l’analyse SWOT du titre fait ressortir comme forces, la forte croissance de l’activité commerciale grâce à une stratégie agressive, des ratios de solvabilité confortables permettant un gain important en matière de distribution et une optimisation continue du coût des ressources.
Concernant les opportunités, BKGR évoque, notamment, une progression anticipée des crédits de trésorerie et reprise espérée des crédits d’investissement en 2023, une poursuite en 2022 et en 2023 de la détente du coût du risque des Banques du fait de l’importance projetée des reprises sur provisions forward-looking suite à l’amélioration attendue de la qualité du portefeuille de crédits du secteur et une possibilité de réalisation de plus-value en 2022 en cas d’un apport d’actifs à des OPCI (Organismes de placement collectif immobilier) / Titrisation ou de produits de cession en cas d’externalisation des parts détenus dans un OPCI, sous réserve du maintien des avantages fiscaux (non prévu dans le PLF-2023).
En outre, la Banque demeure sujette à des menaces, dont la hausse du taux directeur devant impacter négativement le résultat sur opérations de marché, l’augmentation du niveau d’imposition des Banques de 37% à 40% dans le cadre du PLF 2023 ainsi que les risques liés à la survenance de contrôles fiscaux.
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