BMCE Capital Global Research (BKGR) a réitéré sa recommandation d’acheter le titre CDM, valorisé à 713 dirhams, soit un upside de 19% par rapport au cours du 19 décembre courant.
“Valorisé par nos soins à 713 dirhams pour des niveaux de P/E cibles très intéressants (13x en 2022 et de 12x en 2023), nous recommandons d’acheter le titre CDM compte tenu de l’amélioration attendue de ses réalisations notamment grâce à son nouveau plan stratégique +Tajdid+, sa solidité financière se traduisant par des ratios de solvabilité très confortables en 2021 et des perspectives prometteuses qui devraient se présenter pour la Banque suite au changement de son actionnariat”, précisent les analystes de BKGR dans une note mise à jour société, consacrée à CDM.
Ainsi, après une période marquée par une forte baisse de ses résultats (un taux de croissance annuel moyen de -46% sur la période allant de 2013 à 2015), CDM semble aujourd’hui s’investir davantage dans sa stratégie de développement, comme en témoigne l’amélioration de ses indicateurs financiers, souligne BKGR.
“Selon toute vraisemblance, cette dynamique devrait se poursuivre avec Holmarcom qui devrait reprendre à son compte le Projet d’entreprise +TAJDID+ qui place la satisfaction client comme priorité absolue”, relève la même source.
En outre, les ambitions affichées par CDM dans le cadre de son plan stratégique semblent être parfaitement réalisables, estiment les analystes, notant, dans ce sens, qu’au volet réglementaire, celle-ci dispose de ratios très confortables (un ratio de solvabilité de 14,8% et un Tier 1 de 12,18% au S1-2022) lui permettant de distribuer davantage de crédits et de faire face aux différents défis du secteur (un potentiel additionnel de distribution de crédits de près de 11 milliards de dirhams (MMDH) en termes de risques pondérés.
Par ailleurs, BKGR indique que la concrétisation du rachat par Holmarcom des parts de Crédit Agricole S.A dans Crédit du Maroc pourrait constituer une opportunité de développement importante pour la Banque à travers l’élargissement de son périmètre d’activité, notamment en Afrique et l’émergence de nouvelles perspectives de croissance en Bancassurance ainsi que l’adoption d’une stratégie commerciale plus agressive.
Dans ce sillage, précise BKGR, une offre publique d’Achat à destination du flottant devrait être déposée prochainement par AtlantaSanad et Holmarcom Finance Company.
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