La dette du Trésor devrait atteindre les 960 milliards de dirhams (MMDH) en 2022, contre 886 MMDH une année auparavant, selon les estimations d’Attijari Global Research.
« À la lumière des dernières évolutions des principaux postes budgétaires de l’État, nous restons convaincus quant à la capacité du Trésor à maîtriser son déficit budgétaire en 2022 en dessous des 6,0% du Produit intérieur brut (PIB). Dans ces conditions, la dette du Trésor atteindrait les 960 MMDH en 2022, contre 886 MMDH en 2021 », indique AGR dans son « Budget Focus – Fixed income » du mois d’août.
Dans le détail, la dette intérieure devrait atteindre 731 MMDH en 2022, en hausse de +7,7% par rapport à 2021 et la dette extérieure devrait augmenter de +9,9%, passant de 208 MMDH en 2021 à 229 MMDH en 2022, relève AGR.
À fin août 2022, la dette globale s’établirait à 909 MMDH. La composante intérieure est estimée à 694 MMDH contre 215 MMDH pour la composante extérieure.
Par ailleurs, AGR fait savoir que le poids de la dette extérieure dans l’endettement global du Trésor demeure maîtrisé. Celui-ci ne dépasse pas les 24% à fin août 2022, en l’absence d’une sortie du Trésor à l’international. Il devrait se situer au même niveau à la fin de l’année 2022, un niveau cohérent avec le benchmark de référence du Trésor à l’international, soit les 25%
À la lumière de la dernière prévision du ministère de l’économie et des finances concernant un déficit budgétaire de 5,3% en 2022 contre 5,9% initialement, les analystes d’AGR ont ajusté leurs prévisions de croissance.
Et de rappeler que l’inflation poursuit sa trajectoire haussière et s’établit à un plus haut de 8,0% en août 2022.
À ce titre, l’endettement total du Trésor, rapporté au PIB, devrait atteindre, selon les estimations d’AGR, le seuil des 70% du PIB en 2022. La composante intérieure est estimée à 53,3% et celle extérieure à 16,7%.
Le Trésor serait déjà endetté à hauteur de 66,3% du PIB à fin août 2022. L’endettement intérieur devrait se situer à 50,6% du PIB en août 2022. De son côté, le taux d’endettement extérieur devrait avoisiner les 17,0% sur la même période, en léger recul par rapport à son niveau en 2021.
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